京東健康上市獲批，大健康將迎來“三國殺”還是“貓狗大戰(zhàn)”？

11月15日消息，京東健康已獲準在香港上市，成為繼阿里健康、平安好醫(yī)生之后的又一港股大健康平臺。

京東健康的上市，勢必會改變大健康領(lǐng)域的格局。有人認為，大健康領(lǐng)域從此將形成京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生“三國殺“的格局。

但如果仔細分析三者的優(yōu)劣勢就不難發(fā)現(xiàn)，平安好醫(yī)生實力相對較弱，主要競爭還是會集中在京東健康和阿里健康之間，未來將會以“貓狗大戰(zhàn)”為主而非“三國殺”。

平安好醫(yī)生被阿里健康、京東健康甩在身后

平安好醫(yī)生的實力相對較弱，主要體現(xiàn)兩大方面。

第一，無論從市值上還是營收上，平安好醫(yī)生都被阿里健康和京東健康拉下一個等級。

阿里健康2014年在香港借殼上市，目前市值約2700億港元；京東健康之前的估值最高達到了約2800億港元；平安好醫(yī)生2018年在香港掛牌上市，目前市值約1200億港元，不到前兩者的一半。

在營收上，平安好醫(yī)生也被阿里健康和京東健康遠遠甩在身后。

京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生的基本業(yè)務(wù)布局相同，除了“產(chǎn)品追溯”是阿里健康獨有的業(yè)務(wù)，其他諸如醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、消費醫(yī)療、智慧醫(yī)療等業(yè)務(wù)，三者皆有布局。三者的主要營收來源都是醫(yī)藥電商。

平安好醫(yī)生2019年總收入50.65億元，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)“健康商城”營收為29.02億，占比約57.29%。阿里健康截至今年3月的年度總收入約96億，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)的營收為93億，占比約97%。京東健康2020 年上半年總營收88億，醫(yī)藥電商的營收約77億，占比約87.6%。

第二，營收的背后，實際上反映的是流量和用戶增長情況。相比阿里健康、京東健康，平安好醫(yī)生的流量、用戶增長都陷入了乏力。

平安好醫(yī)生背靠平安集團，流量和用戶至今都主要來自平安集團。在發(fā)展的早期，平安集團的支持幫助平安好醫(yī)生迅速擴張，但如今平安好醫(yī)生依然沒能擺脫對平安集團的依賴，缺乏新的流量來源，導(dǎo)致連年虧損——2017年、2018年、2019年，分別虧損7.4億元、9.24億元、6.95億元。

平安好醫(yī)生財報顯示，從2015年至2019年，平安好醫(yī)生五大客戶都是平安系公司，2019年，平安好醫(yī)生五大客戶分別為平安壽險、平安產(chǎn)險、平安銀行、平安健康險以及平安普惠，占平安好醫(yī)生總收入約39.7%。

2018年，平安好醫(yī)生的總營收為33.38億，包括平安壽險、平安產(chǎn)險、平安健康險等在內(nèi)的關(guān)聯(lián)方，購買平安好醫(yī)生的產(chǎn)品和服務(wù)總計金額是12.84億元，占比38.47%；2019年，平安好醫(yī)生的總營收為50.65億，平安系得購買額達到22.48億元，占比約44.38%。

平安集團對平安好醫(yī)生“在線醫(yī)療”的貢獻比例更高，2015-2017年分別為100%、100%和97.2%

為了扭轉(zhuǎn)流量困局，平安好醫(yī)生甚至在2018年把京東自營旗艦店拉進了自己的“健康商城”。

相比之下，阿里健康、京東健康則是天然的流量牛，在流量和用戶方面比平安好醫(yī)生具備天然優(yōu)勢。

阿里健康最近剛剛實現(xiàn)了扭虧為盈——發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告顯示，上半財年（截至2020年9月30日止六個月）實現(xiàn)了正面盈利，期內(nèi)利潤不少于人民幣2億元。

因此，在大健康領(lǐng)域，真正的競爭會在阿里健康和京東健康之間，難以解決流量問題的平安好醫(yī)生在一定時期內(nèi)只能做一個“吃瓜群眾“。

“貓狗大戰(zhàn)”焦點在醫(yī)藥電商

阿里健康和京東健康甚至包括平安好醫(yī)生，在大健康上的業(yè)務(wù)布局都大體相同。

除了阿里健康有產(chǎn)品追溯而京東健康、平安好醫(yī)生沒有以外，三者都有醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、消費醫(yī)療、智慧醫(yī)療等業(yè)務(wù)。

但無論是消費醫(yī)療還是智慧醫(yī)療，阿里健康、京東健康包括平安好醫(yī)生之間區(qū)別都不太大，很難說誰做得更突出、更優(yōu)秀。

在消費醫(yī)療方面，三者大同小異，有醫(yī)美、體檢、口腔、疫苗、基因檢測等業(yè)務(wù)方向。

在智慧醫(yī)療方面，AI醫(yī)生、智能問診，向醫(yī)院、政府部門提供信息化、智慧化解決方案等，三者也基本差不多。

因此，消費醫(yī)療、智慧醫(yī)療未來很難成為“貓狗大戰(zhàn)“的焦點，“貓狗大戰(zhàn)”的焦點在醫(yī)藥電商。

雖然阿里健康、京東健康在醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)方面差別并不大，不同之處主要體現(xiàn)在自營和非自營，B2B和B2C等等，但醫(yī)藥電商是兩家平臺的主要營收來源，直接影響著著未來平臺發(fā)展的可持續(xù)性，所以會成為未來“貓狗大戰(zhàn)”競爭的焦點。

在醫(yī)藥電商方面，阿里健康有阿里健康大藥房、天貓醫(yī)藥館和中國醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟三個業(yè)務(wù)。

阿里健康大藥房是自營大藥房；天貓醫(yī)藥館是一個醫(yī)藥購物頻道; 中國醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟由阿里健康聯(lián)合百佳惠蘇禾、德生堂、百草堂、康愛多等65家連鎖藥店，共同宣布成立的聯(lián)盟團體。

京東健康則有B2B電商平臺藥京采和B2C電商平臺京東大藥房。

對比京東健康2019年108億的營收，和阿里健康截至今年3月份年度96億的營收來看，兩者差距并不太大。

今年上半年，京東營收的突飛猛進至88億，阿里健康未公布截至今年9月份上半年的營收，但是根據(jù)其半年度業(yè)績預(yù)告已經(jīng)實現(xiàn)了約2億元的正面盈利，兩者依然可能打個平手。

實力上不相上下，加之電商歷來都是“貓狗大戰(zhàn)”的核心戰(zhàn)場，所以這場醫(yī)藥電商領(lǐng)域的大戰(zhàn)勢必也將激烈無比。

“貓狗大戰(zhàn)”的突破點在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

能讓“貓狗大戰(zhàn)”拉開差距的突破點，是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療包括了預(yù)約掛號、在線診療等業(yè)務(wù)，是平安好醫(yī)生的優(yōu)勢業(yè)務(wù)。

從阿里健康、京東健康在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)方面的占比可以看出，相比平安好醫(yī)生，阿里健康、京東健康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療并不出色。

平安好醫(yī)生2019年總收入50.65億元，在線醫(yī)療核心業(yè)務(wù)營收占比為16.94%。阿里健康截至今年3月的年度總收入約96億，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)營收為3842萬，占比僅有0.4%。京東健康未公布互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)的收入，但鑒于其近九成收入來自于醫(yī)藥電商，可以推斷其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)的占比并不高。

此外，在自有醫(yī)生團隊建設(shè)上，平安好醫(yī)生也一直比較突出——約有超過1800多名全職自有醫(yī)生。相比之下，京東的自有醫(yī)生只有約300人，而阿里健康沒有公布過自有醫(yī)生數(shù)量。

雖然在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上不占優(yōu)勢，但是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療一直是京東健康發(fā)力的重點——一直在強調(diào)“醫(yī)藥聯(lián)動”，也和平安好醫(yī)生一樣很注重家庭醫(yī)生服務(wù)。

更重要的是，今年以來，受疫情影響，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療一直被國家所鼓勵。

今年3月，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見》指出，對符合要求的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機構(gòu)為參保人提供的常見病、慢性病線上復(fù)診服務(wù)，各地可依規(guī)納入醫(yī)?；鹬Ц斗秶?/p>

7月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步優(yōu)化營商環(huán)境更好服務(wù)市場主體的實施意見》提出，在保證醫(yī)療安全和質(zhì)量前提下，進一步放寬互聯(lián)網(wǎng)診療范圍，將符合條件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)納入醫(yī)保報銷范圍等。

10月召開的黨的十九屆五中全會審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》，站位全局、著眼長遠，對全面推進健康中國建設(shè)提出重要要求和重大舉措，明確提出要“推廣遠程醫(yī)療”。

11月《國家醫(yī)療保障局關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保支付工作的指導(dǎo)意見》明確落實了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的醫(yī)保支付政策，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開展慢特病復(fù)診、開具處方等。

不難看出，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這個阿里健康、京東健康都相對較弱的業(yè)務(wù)，有望成為“貓狗大戰(zhàn)”競爭的突破點。

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